Market Intelligence : Analyse des marchés de l’énergie et de la flexibilité

L’année 2025 a marqué un tournant dans la maturité des marchés de flexibilité, confirmant une tendance de fond : la valeur ne se trouve plus dans un seul produit, mais dans l'intelligence de l'arbitrage. Entre la convergence historique des prix de réserve et l’explosion des heures à prix négatifs, le système électrique français entre dans une phase de mutation accélérée.

Dans cette édition, nos experts Energy Pool reviennent sur les données clés des derniers mois pour vous aider à décrypter ce paysage énergétique de plus en plus volatil. Une analyse essentielle pour mieux comprendre les nouveaux mécanismes de valorisation de vos actifs.

Arbitrages sur les marchés de réserve : un resserrement historique

Les derniers mois continuent de montrer le rapprochement des opportunités d’arbitrage entre l’aFRR et la FCR (pour les actifs en mesure d’offrir les deux services).

En 2025, pour un MW symétrique certifié en aFRR / Réserve Secondaire, on pouvait espérer toucher jusqu’à 477 k€ de gains sur l’année (sans compter les revenus supplémentaires liés à l’activation d’éventuelles offres en énergie).

Côté FCR, le revenu atteignable sur 2025 s’élève à 92 k€/MW/an. La tendance du dernier trimestre montre cependant un rapprochement de l’espérance de gains avec ceux de l’aFRR capacitaire. Jusqu’en août 2025, le MW symétrique était toujours mieux rémunéré en aFRR. En janvier 2026, et en ne considérant que les revenus capacitaires, il est désormais plus avantageux 17 % du temps de se positionner sur la FCR.

Focus mFRR et nouvelles opportunités

Côté mFRR, le marché a vu se dérouler le premier Appel d’Offres Périodique (AOP) sous son nouveau format trimestriel. Les prix de cet appel d’offres s’échelonnent entre 35 et 100 €/MW/j.

Sur le mois de janvier 2026, seuls 4 jours ont vu les prix de l’AO journalier s’établir au-delà de l’AO périodique, confirmant l’intérêt d’arbitrer et de positionner du volume sur ce dernier. Le prochain AOP portant sur le second trimestre 2026 a ouvert : les offres sont à déposer avant le 20/02.

Nouvelles opportunités à suivre :

- Le lancement du produit à la baisse (avec engagement horaire contre journalier aujourd'hui), toujours prévu pour début mai 2026 par RTE.

- La possibilité de déposer, en fin d’année 2026, des offres de réservation capacitaire à la hausse, avec engagement horaire.

Marchés court-terme : Volatilité Spot et Intraday

Du côté des marchés Spot, les derniers mois ont montré une hausse importante des prix Day-Ahead sur le mois de janvier 2026 (~ 100 €/MWh en moyenne) après une fin d’année 2025 à des niveaux très bas.

Les niveaux de prix restent cependant en deçà de ceux de l’hiver passé (107 €/MWh en moyenne, de décembre à février). Les « spreads » journaliers 2026 sont sous le niveau moyen de 2025 (95 €/MWh).

Sur les marchés Intraday, les volumes échangés continuent leur forte croissance : le volume a doublé entre 2023 et 2025. Bien que l’enchère Day-Ahead permette difficilement de créer de la valeur sur un effacement de consommation, les produits Intraday ont vu quelques heures à des prix moyens dépassant les 300 €/MWh, rendant d’éventuelles activations de flexibilité plus attractives.

Prix négatifs : une tendance qui s'installe

Au cumulé, l’année 2025 aura comptabilisé environ 750 heures de prix négatifs ou nuls (dont 509 heures à prix strictement négatifs).

Cette tendance, qui s’installe désormais depuis 2024, mène à un volume important de coupures réglementaires des énergies renouvelables (environ 1,5 TWh en 2025, soit 2 % de la production annuelle).

Face à la complexification croissante des marchés et à l'accélération des prix négatifs, l'agilité n'est plus une option, c'est votre meilleur atout.

Expert historique de la flexibilité, Energy Pool déploie pour vous des stratégies de valorisation multimarché à haute valeur ajoutée. De l'arbitrage entre services système (FCR/aFRR) à l'exploitation des nouvelles dynamiques de prix, nous convertissons chaque mWh flexible en revenu additionnel. Nos experts sécurisent vos performances financières dans un paysage énergétique en pleine mutation.